金沙真人娱乐网站 > 篮球胜负 > 一代手机版,杨德龙:价值投资理念已深入人心 持有优质股应对波动
首页 | 足彩胜负 | 彩票分析 | 开奖直播 | 竞彩足球 | 开奖公告 | 彩票app | 热门推荐 | 概率分析 | 篮球胜负 | 彩票工具 |

一代手机版,杨德龙:价值投资理念已深入人心 持有优质股应对波动

金沙真人娱乐网站 2020-01-10 15:14:22
[摘要] 2016年我提出A股市场将要展开“慢牛”行情,建议投资者坚持价值投资,重点配置白马股,现在也已经得到很多投资者的认可。事实上在这种波动比较大的市场中,应该“以不变应万变”,通过持有优质的个股可以规避市场的波动。我之前讲过,要持有优质股票应对市场波动,通过中长期的持有来应对波动。但持有一些优质的龙头股,在短期的波动下反而能获得比较好的收益。

一代手机版,杨德龙:价值投资理念已深入人心 持有优质股应对波动

一代手机版,作者: 杨德龙

在2016年初,市场一片悲观的情况之下,我提出A股在2638点已经见到历史大底,不仅不会下跌,而且会出现“千点大反弹”,在当时引起了广泛关注,也引发了许多质疑。但经过两年的运行,今年一月份市场已经实现了“千点大反弹”的目标。

2016年我提出A股市场将要展开“慢牛”行情,建议投资者坚持价值投资,重点配置白马股,现在也已经得到很多投资者的认可。

2月份,受到美股暴跌的拖累,A股大跌了一周,上证指数直接从3500点跌到了3000点附近。到了春节之后,A股开始反弹,特别是强势股的反弹力度很大。但是最近受到了中美贸易摩擦的影响,A股再次出现大幅下跌,市场振幅明显加大,风格也发生了切换。

去年白马股“一枝独秀”,而春节后白马股则出了回落,导致了许多投资者也质疑白马股的行情是否已经结束。而中小创在春节之后异军崛起,许多创业板的股票出现了较大反弹。

实际上,白马股在大涨之后累积了许多获利盘,有一些资金获利了结,一部分抄底配置到中小创上,这也是比较正常的操作。因为白马股的涨幅已经很大,比如我从2016年初就推荐的白酒已经涨了三、四倍,因此从高位回调20%左右也是非常正常的调整。

我的观点是,一方面,白马股的行情并没有结束,白酒、医药、食品饮料等消费白马股回调之后,重新具备了配置价值,今年不排除这些股票的价格再创新高。

另一方面,中小创在跌了两年后已经跌出了价值,有一些真正的成长股已经具备了投资机会,所以在政府比较重视新经济、独角兽回归的背景之下,一些科技龙头股也会有较好的机会。因此我认为,今年是消费白马股和科技龙头股形成“双支柱”格局的一年。

“慢牛”行情是我在2016年5月份提出的。我认为经历了股市剧烈波动之后,市场的投资理念会转向价值投资,“业绩为王”会成为主要的选股思路,而业绩推动的行情往往是“慢牛”行情,它不像资金推动行情一样属于“快牛”,就像2015年的“快牛”行情,股市很快就涨完了。

在经历了股市剧烈波动后,投资者已经获得了教训,一方面他们不敢再拼命地加杠杆,另一方面他们会选择一些绩优股来进行配置。业绩推动行情注定是“慢牛”行情,因为业绩释放需要时间,需要一个季度一个季度、一年一年地去验证,待业绩释放出来之后,股价才会进一步上涨。

从时间跨度来看,我认为“慢牛”行情需要3-5年的时间。从2016年市场见底到现在只有两年的时间,因此至少在未来的1-3年还是属于慢牛行情。

去年市场第一批“白龙马股”——白马加龙头股,已经率先创新高,接下来“斑马股”——指没有白马那么大,但在成长股中算是“创蓝筹”的股票,可能也会创出新高。这些就是“慢牛”行情延续的基础。

在“慢牛”行情之下,选股比看指数更重要。“重个股,轻指数”是慢牛行情中投资的主要思路。虽然指数的表现不温不火,波动也比较大,但是真正的好股票是穿越了市场波动的周期,无论指数怎么波动,这些强势股都可能创新高,我们要在这些强势股中抓住机会。

实际上,A股跟美股的互动性最近才加强。去年美股大涨的时候A股走势比较弱,出现了“跟跌不跟涨”的态势。美股暴跌,A股也跟着调整,但美股在过去九年是“慢牛”、“长牛”的行情,A股却经历了2015年的大牛市和2015年下半年的股市剧烈波动,现在它又回到了底部区域。

我在2016年初的判断就是3000点之下是历史大底,3000点之下应该坚持“只买不卖”的投资策略。而现在上证指数又回到了3000点附近,离历史最低点2638点只有百分之十几的涨幅,位置还是处于底部。

创业板更是如此,很多创业板股票的价格比2016年初上证指数2638点时的价格还要低,因此A股市场已经处于跌无可跌的状态了。而美股经过了九年的上涨,现在已经处于历史的顶部,2017年道琼斯指数的最高点是14500点,现在是24000多点,已经涨了近一万点,因此美股的获利回吐的压力是比较大的。

我认为,美股最近经常大跌,A股肯定也会跟着调整,因为美股会影响全球股市的波动,这是很难避免的。但是,美股在高位震荡其实对A股不一定是坏事,事实上全球的资本是逐利的,他们在美股赚得很多收益之后就开始获利了结了,许多恐慌资金也已经提前退出,他们离开美股之后,就可能去寻找更加便宜的市场。

很显然,A股目前是全球资本市场中的估值洼地,比如沪深300,目前只有15倍的市盈率,上证50只有12倍的市盈率,而估值较高的中小创目前也跌到了30-40倍左右,估值开始进入合理的区间。

和全球的市场比,中国的A股特别是蓝筹股已经具备了价值,因此外资可能会加速流入A股。所以美股的高位震荡可能会逼着一些资金寻找新的机会,而A股蓝筹股是一个洼地,因此今年外资流入A股的速度必然会加快。

A股去年基本是小幅波动,今年波动开始加大,当然在波动中会产生许多机会,也要很多风险。许多投资者对于波动担忧主要是因为并不擅长做短线,很多波动其实都是卖到了最低点,买到了最高点,导致了不断的亏损。

事实上在这种波动比较大的市场中,应该“以不变应万变”,通过持有优质的个股可以规避市场的波动。因为波动是客观存在的,我们无法去改变,因此我们要适应、应对这种波动。

我之前讲过,要持有优质股票应对市场波动,通过中长期的持有来应对波动。因为虽然市场的波动较大,但“慢牛”行情还在延续,质量的重心还在上移。在这种情况下,通过中长线持有优质个股,在市场下跌时,你不会恐慌,在市场上扬时也不贪婪,可以避免每次波动都被“割韭菜”,出现账户的缩水。

我在去年跟大家说过一句话,是姚明在公益广告上说的,“没有买卖就没有杀害”。A股也是如此,频繁交易让很多投资者账户不断亏损。

但持有一些优质的龙头股,在短期的波动下反而能获得比较好的收益。这在去年的行情中体现得淋漓尽致。在去年,如果你持有白马股而不去理会大盘短期的波动,那么就能获得50%,甚至2-3倍的收益。但如果在这期间频繁交易,要么可能把好股票做丢了,要么就是没有赚到收益。

不同人对“优质股票”的理解可能都不一样,有一句话叫做“优质的公司不一定是优质的股票”。实际上在短期影响一个股票的因素非常多,但在长期来看,公司的基本面、业绩增长是影响股价最长期的因素。

因此,在大部分时间优质的股票都来自于优质的公司,像一些白马股,如茅台、片仔癀,都属于行业的龙头。在经济不断发展的过程中,他们的股价也会不断创新高。但有些优质的公司不一定是优质的股票,主要是考虑价格因素,有的公司股价定价太高,买这些股票就有可能亏损。

从价值投资的角度来看,我认为只要你持有的是优质股票,哪怕价格买得高一点,可能短期内会被套,但长期来看,好的公司的业绩增长会逐步消化它的高估值,股价都会不断创新高。

也就是说,其实过去这一年,你什么时候买茅台可能都是对的,什么时候卖可能都是错的。优质公司的股价是有望不断创新高的。而一些垃圾股、题材股在一波炒作之后,股价很快就掉下来了,有的甚至不断创新低,

过去两年我两次参加了巴菲特股东大会,今年我还会去奥马哈参加5月5日的2018年股东大会。一直以来,我致力于将巴菲特价值投资理念引入A股市场,让更多的投资者接受价值投资。

现在来看,市场也非常配合,这两年价值投资者取得了巨大的胜利。过去两年业绩好的基金,无论是公募还是私募,都是做价值投资的。个人投资较成功者,也都是坚守了蓝筹股,白马股。可以说A股在初创、成长,到走向成熟的过程中,就是价值投资不断被推广的过程。但很可惜很多投资者还是没有真正去做价值投资,还是在炒消息、炒短线,导致账户不断缩水。

选择长期持有的股票主要看它的成长性,看它未来的业绩能否持续增长,因为股价的长期决定因素就是公司的业绩,业绩不断释放,股价就不断上涨。

比如过去的大牛股,如主板中的万科、茅台、张裕等长牛的公司,业绩几乎每年都会增长。成长股中,长期成长的股票也很多,创业板中上市之后最高涨10倍的公司也比比皆是。

如果忽略大盘短期的小波动,很多好公司都是可以长期持有的。比如消费股中的白酒、食品饮料、医药。特别是医药,最近表现很突出。新经济板块就重点关注新能源汽车、特别是钴锂资源股,芯片、人工智能、5G。在这些板块中选一只龙头股,都可以长期持有。

只要选择大行业中的龙头公司,就可以获得不断上涨的收益。

责任编辑:凌辰 SF179